導(dǎo)讀：投保香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的中國內(nèi)地客戶一定會(huì)關(guān)注人民幣兌美元匯率問題,以下專文以幫助中國內(nèi)地客戶更安心購買香港保險(xiǎn)產(chǎn)品。 人民幣兌美元匯率為何會(huì)上升？ 2013年中國和美國雙邊貨物貿(mào)易額已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)記錄的5210億美元,中國也是美國第二大貿(mào)易伙伴。由于中國內(nèi)地曾經(jīng)擁有數(shù)量龐大的廉價(jià)勞工,且政治環(huán)境穩(wěn)定,故中國內(nèi)地成為全球中低端制造業(yè)聚集地。
由此大量外資和中資公司生產(chǎn)的廉價(jià)商品出口至美國,美國低端制造產(chǎn)業(yè)亦大量轉(zhuǎn)移至中國內(nèi)地,以致美國低端制造業(yè)工人失業(yè),而美國高科技產(chǎn)品又禁止出口至中國,造成中國對美國貿(mào)易中產(chǎn)生大量順差。 過去的幾十年,全球中低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移至中國,也推動(dòng)中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的快速成長,使得中國內(nèi)地投資回報(bào)率高于其它國家或地區(qū),這也吸引國際熱錢涌入中國內(nèi)地,亦推動(dòng)人民幣兌美元匯率的上升。 中國和美國通過協(xié)商貨幣匯率解決貿(mào)易爭端 美國政府認(rèn)為中國政府刻意保持人民幣兌美元匯率處于低位,以增加中國國內(nèi)企業(yè)出口產(chǎn)品的價(jià)格競爭力,這也增加了中國勞工的就業(yè)機(jī)會(huì)。 在19世紀(jì),中國對大英帝國的貿(mào)易中亦產(chǎn)生了大量順差,最終中國和英國發(fā)生了鴉片戰(zhàn)爭。
今日中國和美國不會(huì)通過戰(zhàn)爭解決貿(mào)易順差問題,因此中國和美國協(xié)商解決貿(mào)易爭端,其解決方案就是人民幣兌美元升值,以解決中國和美國貿(mào)易不平衡的問題。 中國內(nèi)地高通脹環(huán)境大大推高勞動(dòng)力成本 不過我們認(rèn)為,即便人民幣繼續(xù)升值,暫時(shí)也不能提高美國制造業(yè)勞工的就業(yè)率,因?yàn)樵斐芍袊鴮γ绹Q(mào)易順差的多數(shù)企業(yè)為歐美在中國投資的企業(yè),例如,iphone由中國內(nèi)地工人組裝,而AppleInc卻賺取了銷售iphone的絕大部分利潤。 當(dāng)中國工人組裝的iphone出口至美國,會(huì)給中國對美國貿(mào)易產(chǎn)生十幾億美元貿(mào)易順差。由于中國內(nèi)地貨幣嚴(yán)重超發(fā),造成高通貨膨脹環(huán)境,勞工成本每年均大幅上漲,全球中低端制造業(yè)隨即亦將遷往成本大大低于中國的東南亞國家。例如知名臺商郭臺銘就將龐大的制造業(yè)工廠逐步遷出中國內(nèi)地,轉(zhuǎn)往東南亞、巴西、墨西哥等地。
中國勞動(dòng)人口正快速老齡化 中國民政部門表示,截至2012年底,中國內(nèi)地60歲以上老年人口約1.9億,占總?cè)丝诘?4%。2013年中國老齡委辦公室發(fā)布消息稱,2013年中國內(nèi)地60歲以上老年人口就將突破2億,未來20年平均每年增1000萬老年人,到2050年左右,中國內(nèi)地60歲以上老年人口將達(dá)到全國人口的30%。 而今日之中國,生育率還在持續(xù)降低,2010年中國總和生育率為1.18,同期美國生育率為1.93,中國內(nèi)地生育率也已遠(yuǎn)低于歐美國家。 中國勞動(dòng)生產(chǎn)率并未大幅提高 由于中國人口正急速老齡化,加之社會(huì)制度缺陷使得中國企業(yè)無法持續(xù)創(chuàng)新,亦無法創(chuàng)造高附加值商品,造成中國勞動(dòng)生產(chǎn)率并未跟隨經(jīng)濟(jì)成長率而同步大幅提高,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國、日本等發(fā)達(dá)國家。 據(jù)世界銀行2012年發(fā)布的研究報(bào)告,2010年東亞的勞動(dòng)生產(chǎn)率僅相當(dāng)于歐洲和拉美新興經(jīng)濟(jì)體的50%。
其中按照購買力評價(jià)水平,中國2010年的勞動(dòng)生產(chǎn)率比1990年增長1倍以上,但是仍不到經(jīng)合組織國家的50%,也低于拉美國家的水平。 日本在勞動(dòng)人口老齡化之前已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家,其勞動(dòng)生產(chǎn)率已經(jīng)高于歐美。 人民幣對美元匯率將無法長期保持強(qiáng)勢 由于中國勞動(dòng)人口的快速老齡化,以及中國勞動(dòng)生產(chǎn)率增速緩慢,加之中國的高通貨膨脹環(huán)境,將使得中國制造業(yè)的國際競爭力大大下降,中國內(nèi)地的制造業(yè)繁榮隨即就會(huì)終結(jié),進(jìn)而無法維持國際貿(mào)易順差。 如果中國內(nèi)地?zé)o法維持國際貿(mào)易順差,人民幣兌美元亦將會(huì)停止升值,轉(zhuǎn)而下跌,但是我們也不認(rèn)為人民幣兌美元匯率會(huì)馬上顯著下跌。
人民幣匯率與香港保險(xiǎn) 由于香港保險(xiǎn)公司之保險(xiǎn)產(chǎn)品多為美元計(jì)價(jià),而目前人民幣兌美元匯率又處于高位,目前購買香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的中國內(nèi)地人士,在20至30年后才會(huì)提取香港保單帶來的收益。 鑒于20至30后中國內(nèi)地60歲以上老齡人口將達(dá)到總?cè)丝诘?5至30%,一個(gè)人口如此老齡化的國家絕對無法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長,則那時(shí)人民幣兌美元匯率將遠(yuǎn)低于目前水平,此前在人民幣兌美元處于高位之時(shí)購入香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的中國內(nèi)地人士將大大獲益。