導(dǎo)讀：投保香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的中國(guó)內(nèi)地客戶(hù)一定會(huì)關(guān)注人民幣兌美元匯率問(wèn)題,以下專(zhuān)文以幫助中國(guó)內(nèi)地客戶(hù)更安心購(gòu)買(mǎi)香港保險(xiǎn)產(chǎn)品。 人民幣兌美元匯率為何會(huì)上升？ 2013年中國(guó)和美國(guó)雙邊貨物貿(mào)易額已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)記錄的5210億美元,中國(guó)也是美國(guó)第二大貿(mào)易伙伴。由于中國(guó)內(nèi)地曾經(jīng)擁有數(shù)量龐大的廉價(jià)勞工,且政治環(huán)境穩(wěn)定,故中國(guó)內(nèi)地成為全球中低端制造業(yè)聚集地。
由此大量外資和中資公司生產(chǎn)的廉價(jià)商品出口至美國(guó),美國(guó)低端制造產(chǎn)業(yè)亦大量轉(zhuǎn)移至中國(guó)內(nèi)地,以致美國(guó)低端制造業(yè)工人失業(yè),而美國(guó)高科技產(chǎn)品又禁止出口至中國(guó),造成中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易中產(chǎn)生大量順差。 過(guò)去的幾十年,全球中低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移至中國(guó),也推動(dòng)中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng),使得中國(guó)內(nèi)地投資回報(bào)率高于其它國(guó)家或地區(qū),這也吸引國(guó)際熱錢(qián)涌入中國(guó)內(nèi)地,亦推動(dòng)人民幣兌美元匯率的上升。 中國(guó)和美國(guó)通過(guò)協(xié)商貨幣匯率解決貿(mào)易爭(zhēng)端 美國(guó)政府認(rèn)為中國(guó)政府刻意保持人民幣兌美元匯率處于低位,以增加中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)出口產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力,這也增加了中國(guó)勞工的就業(yè)機(jī)會(huì)。 在19世紀(jì),中國(guó)對(duì)大英帝國(guó)的貿(mào)易中亦產(chǎn)生了大量順差,最終中國(guó)和英國(guó)發(fā)生了鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)。
今日中國(guó)和美國(guó)不會(huì)通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)解決貿(mào)易順差問(wèn)題,因此中國(guó)和美國(guó)協(xié)商解決貿(mào)易爭(zhēng)端,其解決方案就是人民幣兌美元升值,以解決中國(guó)和美國(guó)貿(mào)易不平衡的問(wèn)題。 中國(guó)內(nèi)地高通脹環(huán)境大大推高勞動(dòng)力成本 不過(guò)我們認(rèn)為,即便人民幣繼續(xù)升值,暫時(shí)也不能提高美國(guó)制造業(yè)勞工的就業(yè)率,因?yàn)樵斐芍袊?guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差的多數(shù)企業(yè)為歐美在中國(guó)投資的企業(yè),例如,iphone由中國(guó)內(nèi)地工人組裝,而AppleInc卻賺取了銷(xiāo)售iphone的絕大部分利潤(rùn)。 當(dāng)中國(guó)工人組裝的iphone出口至美國(guó),會(huì)給中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易產(chǎn)生十幾億美元貿(mào)易順差。由于中國(guó)內(nèi)地貨幣嚴(yán)重超發(fā),造成高通貨膨脹環(huán)境,勞工成本每年均大幅上漲,全球中低端制造業(yè)隨即亦將遷往成本大大低于中國(guó)的東南亞國(guó)家。例如知名臺(tái)商郭臺(tái)銘就將龐大的制造業(yè)工廠逐步遷出中國(guó)內(nèi)地,轉(zhuǎn)往東南亞、巴西、墨西哥等地。
中國(guó)勞動(dòng)人口正快速老齡化 中國(guó)民政部門(mén)表示,截至2012年底,中國(guó)內(nèi)地60歲以上老年人口約1.9億,占總?cè)丝诘?4%。2013年中國(guó)老齡委辦公室發(fā)布消息稱(chēng),2013年中國(guó)內(nèi)地60歲以上老年人口就將突破2億,未來(lái)20年平均每年增1000萬(wàn)老年人,到2050年左右,中國(guó)內(nèi)地60歲以上老年人口將達(dá)到全國(guó)人口的30%。 而今日之中國(guó),生育率還在持續(xù)降低,2010年中國(guó)總和生育率為1.18,同期美國(guó)生育率為1.93,中國(guó)內(nèi)地生育率也已遠(yuǎn)低于歐美國(guó)家。 中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率并未大幅提高 由于中國(guó)人口正急速老齡化,加之社會(huì)制度缺陷使得中國(guó)企業(yè)無(wú)法持續(xù)創(chuàng)新,亦無(wú)法創(chuàng)造高附加值商品,造成中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率并未跟隨經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率而同步大幅提高,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。 據(jù)世界銀行2012年發(fā)布的研究報(bào)告,2010年?yáng)|亞的勞動(dòng)生產(chǎn)率僅相當(dāng)于歐洲和拉美新興經(jīng)濟(jì)體的50%。
其中按照購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)水平,中國(guó)2010年的勞動(dòng)生產(chǎn)率比1990年增長(zhǎng)1倍以上,但是仍不到經(jīng)合組織國(guó)家的50%,也低于拉美國(guó)家的水平。 日本在勞動(dòng)人口老齡化之前已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家,其勞動(dòng)生產(chǎn)率已經(jīng)高于歐美。 人民幣對(duì)美元匯率將無(wú)法長(zhǎng)期保持強(qiáng)勢(shì) 由于中國(guó)勞動(dòng)人口的快速老齡化,以及中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速緩慢,加之中國(guó)的高通貨膨脹環(huán)境,將使得中國(guó)制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大大下降,中國(guó)內(nèi)地的制造業(yè)繁榮隨即就會(huì)終結(jié),進(jìn)而無(wú)法維持國(guó)際貿(mào)易順差。 如果中國(guó)內(nèi)地?zé)o法維持國(guó)際貿(mào)易順差,人民幣兌美元亦將會(huì)停止升值,轉(zhuǎn)而下跌,但是我們也不認(rèn)為人民幣兌美元匯率會(huì)馬上顯著下跌。
人民幣匯率與香港保險(xiǎn) 由于香港保險(xiǎn)公司之保險(xiǎn)產(chǎn)品多為美元計(jì)價(jià),而目前人民幣兌美元匯率又處于高位,目前購(gòu)買(mǎi)香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的中國(guó)內(nèi)地人士,在20至30年后才會(huì)提取香港保單帶來(lái)的收益。 鑒于20至30后中國(guó)內(nèi)地60歲以上老齡人口將達(dá)到總?cè)丝诘?5至30%,一個(gè)人口如此老齡化的國(guó)家絕對(duì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),則那時(shí)人民幣兌美元匯率將遠(yuǎn)低于目前水平,此前在人民幣兌美元處于高位之時(shí)購(gòu)入香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的中國(guó)內(nèi)地人士將大大獲益。