中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知保監(jiān)發(fā)〔2014〕101號(hào)各保險(xiǎn)集團(tuán)公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司：
為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》精神,規(guī)范保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金行為,支持科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展,防范投資風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》等監(jiān)管規(guī)定,現(xiàn)將有關(guān)事項(xiàng)通知如下：
一、本通知所稱(chēng)創(chuàng)業(yè)投資基金,是指依法設(shè)立并由符合條件的基金管理機(jī)構(gòu)管理,主要投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股或者依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益的股權(quán)投資基金。
本通知所稱(chēng)創(chuàng)業(yè)企業(yè),是指處于初創(chuàng)期至成長(zhǎng)初期,或者所處產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入成長(zhǎng)初期但尚不具備成熟發(fā)展模式的未上市企業(yè)。
二、保險(xiǎn)資金可以投資創(chuàng)業(yè)投資基金。保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金的基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
依法設(shè)立,公司治理、內(nèi)控機(jī)制和管理制度健全有效,具有5年以上創(chuàng)業(yè)投資管理經(jīng)驗(yàn),歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀,累計(jì)管理創(chuàng)業(yè)投資資產(chǎn)規(guī)模不低于10億元；
為創(chuàng)業(yè)投資基金配備專(zhuān)屬且穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì),擁有不少于5名專(zhuān)業(yè)投資人員,成功退出的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目合計(jì)不少于10個(gè),至少3名專(zhuān)業(yè)投資人員共同工作滿5年；投資決策人員具備5年以上創(chuàng)業(yè)投資管理經(jīng)驗(yàn),其中至少2人具有3年以上企業(yè)管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；
建立激勵(lì)約束機(jī)制、跟進(jìn)投資機(jī)制、資產(chǎn)托管機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制,管理的不同資產(chǎn)之間不存在利益沖突；
接受中國(guó)保監(jiān)會(huì)涉及保險(xiǎn)資資的質(zhì)詢(xún),并報(bào)告有關(guān)情況；
最近三年不存在重大違法違規(guī)行為。
三、保險(xiǎn)資資的創(chuàng)業(yè)投資基金,應(yīng)當(dāng)不是基金管理機(jī)構(gòu)管理的首只創(chuàng)業(yè)投資基金,且符合下列條件：
所投創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)依法設(shè)立,符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,具有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和較強(qiáng)的成長(zhǎng)潛力,企業(yè)及主要管理人員無(wú)不良記錄；
單只基金募集規(guī)模不超過(guò)5億元；
單只基資單一創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)的余額不超過(guò)基金募集規(guī)模的10%；
基金普通合伙人及其關(guān)聯(lián)方、基金主要管理人員投資或認(rèn)繳基金余額合計(jì)不低于基金募集規(guī)模的3%。
四、保險(xiǎn)公司投資創(chuàng)業(yè)投資基金,應(yīng)當(dāng)具備股權(quán)投資能力,投資時(shí)上季度末償付能力充足率不低于120%,投資規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)督管理等遵循《保險(xiǎn)資資股權(quán)暫行辦法》及相關(guān)規(guī)定。
五、保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化分散投資原則,投資創(chuàng)業(yè)投資基金的余額納入權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例管理,合計(jì)不超過(guò)保險(xiǎn)公司上季度末總資產(chǎn)的2%,投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金的余額不超過(guò)基金募集規(guī)模的20%。
六、保險(xiǎn)資金可以通過(guò)投資其他股權(quán)投資基金間接投資創(chuàng)業(yè)企業(yè),或者通過(guò)投資股權(quán)投資母基金間接投資創(chuàng)業(yè)投資基金。投資其他股權(quán)投資基金和股權(quán)投資母基金的基金管理機(jī)構(gòu)、主要投向、管理運(yùn)作等應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金間接投資股權(quán)的規(guī)定。
七、保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金的基金管理機(jī)構(gòu)可以聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供相關(guān)服務(wù),包括托管機(jī)構(gòu)、投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、募集代理機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等,上述機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定,并接受中國(guó)保監(jiān)會(huì)涉及保險(xiǎn)資資的質(zhì)詢(xún),報(bào)告有關(guān)情況。
八、保險(xiǎn)公司、基金管理機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《保險(xiǎn)資資股權(quán)暫行辦法》及相關(guān)規(guī)定,向中國(guó)保監(jiān)會(huì)報(bào)告保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金的資金運(yùn)作情況。
基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于基金募集保險(xiǎn)資金后20個(gè)工作日內(nèi),向中國(guó)保監(jiān)會(huì)或其指定的信息登記平臺(tái)報(bào)送基金相關(guān)信息。
九、保險(xiǎn)公司、基金管理機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)違反本通知及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的,中國(guó)保監(jiān)會(huì)有權(quán)責(zé)令相關(guān)當(dāng)事人改正,并依法給予行政處罰或列入負(fù)面清單管理。
十、本通知自發(fā)布之日起施行。有關(guān)監(jiān)管政策與本通知不一致的,以本通知為準(zhǔn)。
中國(guó)保監(jiān)會(huì)
2014年12月12日21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 4個(gè)月后,靴子落地。12月15日,保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》,允許保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金。按2014年10月末保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)測(cè)算,此舉可為小微企業(yè)間接提供2000億元的增量資金。而這個(gè)量還會(huì)隨保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)的擴(kuò)張而不斷增長(zhǎng)：險(xiǎn)資投資創(chuàng)投基金的余額合計(jì)不超過(guò)上季度總資產(chǎn)的2%。8月,國(guó)務(wù)院下發(fā)的保險(xiǎn)業(yè)“新國(guó)十條”載明：研究制定保險(xiǎn)資資創(chuàng)業(yè)投資基金相關(guān)政策。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司通過(guò)投資企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、基金、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多種形式,為科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等發(fā)展提供資金支持。今年自5月份以來(lái),國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)數(shù)次聚焦中小企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題,并敦促出臺(tái)“降低企業(yè)融資成本”的相關(guān)配套措施。但中小企業(yè)融資難仍待有效解決,保險(xiǎn)資資創(chuàng)投一方面是積極落實(shí)國(guó)務(wù)院的部署,目的是緩解中小企業(yè)融資難。另一方面,從保險(xiǎn)資金的配置來(lái)看,也是靈活配置保險(xiǎn)資金提高投資收益的路徑之一。截至目前,有關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)股票、股權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等方式,已直接和間接投資中小微企業(yè)500億。保險(xiǎn)資金股權(quán)投資上,從最開(kāi)始只允許投二級(jí)市場(chǎng),到一級(jí)市場(chǎng),再到普通PE和現(xiàn)在的創(chuàng)投基金,越來(lái)越多地向企業(yè)早期邁進(jìn)。截至目前,“就剩下一個(gè)天使投資還沒(méi)有放開(kāi)了?！币晃槐１O(jiān)會(huì)內(nèi)部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。基于小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特性,保險(xiǎn)資資的創(chuàng)投基金,基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合一定條件,例如具有5年以上創(chuàng)投管理經(jīng)驗(yàn),累計(jì)管理創(chuàng)投資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)10億元；配備專(zhuān)屬穩(wěn)定團(tuán)隊(duì),建立相關(guān)機(jī)制等。“目前這類(lèi)機(jī)構(gòu)有7000余家,較活躍的有100家左右,而符合當(dāng)前通知規(guī)定的,只有26家。”15日,一位接近保監(jiān)會(huì)的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。這只是風(fēng)控手段之一,通知還對(duì)基金本身做了強(qiáng)化分散。例如單只基金發(fā)行規(guī)模不超過(guò)5億元。通知要求保險(xiǎn)公司在遵守現(xiàn)有權(quán)益投資監(jiān)管比例基礎(chǔ)上,投資創(chuàng)投基金余額不超過(guò)上季末總資產(chǎn)的2%,而投資單只基金余額不超過(guò)基金發(fā)行規(guī)模的20%,且單只基資單一創(chuàng)業(yè)企業(yè)的余額不超過(guò)基金發(fā)行規(guī)模的10%,“通過(guò)層層分散,化解單個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)”。