國(guó)務(wù)院近日決定,股權(quán)分置改革新老劃斷后,凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股的股份有限公司,除國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的,均須按首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10％,將股份有限公司部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障理事會(huì)持有。
聯(lián)合證券：從宏觀經(jīng)濟(jì)角度,國(guó)有股轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障理事會(huì)持有是一個(gè)利好：
第一,將國(guó)有資產(chǎn)用于國(guó)民,擴(kuò)大內(nèi)需,這是我國(guó)邁出的重要一步,這樣我國(guó)出臺(tái)政策支持內(nèi)需的想象空間更大；
第二,短期內(nèi)一定程度上緩解了全國(guó)社保賬戶的資金壓力；
第三,這為我國(guó)今后進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)保障力度和覆蓋面提供支持,這是增加居民消費(fèi)意愿的重要保證。
當(dāng)然,這一政策促進(jìn)內(nèi)需的效應(yīng)將需要一段時(shí)間才能體現(xiàn)出來(lái)。管理層試圖用國(guó)有股劃轉(zhuǎn)社保的利好對(duì)沖IPO利空,之前社?；鸷推渌课咽跈?quán)證監(jiān)會(huì)對(duì)此決定擇時(shí)請(qǐng)示國(guó)務(wù)院后發(fā)布。證監(jiān)會(huì)還是認(rèn)為IPO對(duì)市場(chǎng)沖擊不小,另外7月份也是大小非解禁的高峰期。決策層和管理層都希望市場(chǎng)穩(wěn)定并小幅上漲,但在IPO利空出盡市場(chǎng)創(chuàng)新高的事實(shí)下,該政策出臺(tái)可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)加快走向泡沫的步伐。
興業(yè)證券：國(guó)有股轉(zhuǎn)持進(jìn)一步改善市場(chǎng)預(yù)期,推動(dòng)行情發(fā)展：
首先,此次實(shí)施辦法提出的是轉(zhuǎn)持而非減持。以往采取的是國(guó)有非流通股直接在二級(jí)市場(chǎng)出售,減持現(xiàn)金給社?；?直接增加了股票市場(chǎng)的流通量。而此次是轉(zhuǎn)由社?；鸪钟?并非一次性減持；
其次,禁售期的規(guī)定進(jìn)一步約束了社保基金的減持行為。對(duì)于政策發(fā)布以后的IPO,社?；饘⑹苋杲燮诘募s束,對(duì)于新老劃斷以后政策發(fā)布以前上市的公司股權(quán)劃轉(zhuǎn),除原有禁售規(guī)定外,再增加三年禁售期。
這也就是說(shuō),在三年內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的供求不會(huì)產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)影響；
第三,即使三年之后也不會(huì)重現(xiàn)大小非集中上市的場(chǎng)景。
一是按照此次辦法實(shí)行的范圍存量并不大,
二是社?；鸬臏p持行為與大小非不同,大小非可能出現(xiàn)瘋狂減持套現(xiàn)行為,而社?；鸶嗟貢?huì)從該時(shí)點(diǎn)社保資金需求量角度考慮,并且社?；饘⒊袚?dān)更多的社會(huì)責(zé)任；
第四,有利于穩(wěn)定大非減持預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)大盤股的預(yù)期將進(jìn)一步升溫。此次實(shí)施辦法將部分國(guó)有大非的禁售期再延長(zhǎng)三年,流通時(shí)間進(jìn)一步推后,而在劃轉(zhuǎn)股份的公司中,銀行、保險(xiǎn)和能源等大盤股都是劃轉(zhuǎn)大戶；
最后,從更為宏觀地角度看,社保基金的資金實(shí)力增強(qiáng)有助于加強(qiáng)我國(guó)的社會(huì)保障體系建設(shè),并增強(qiáng)消費(fèi)信心,拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
同時(shí)資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系度也進(jìn)一步提高,有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。