保險負債證券化主要有兩種途徑：一是基于風險組合的總損失并在交易所中進行交易的期權(quán)；二是基于風險組合總損失的包括本金和息票的債券。除此以外,還存在其他途徑,如由一種保險組合總損失引發(fā)的借款協(xié)議。僅前兩種途徑,就足以解釋保險負債證券化所需的精算與金融原則了。 20世紀90年代初,美國就出現(xiàn)了一種新型保險期貨和期權(quán)組合,目的是讓保險公司可以對保險風險進行套期保值,使投機者從保險風險中獲利。當時有一種基于巨災保險的合同取得了成功。到1995年,出現(xiàn)了更完善的合同,稱為PCS期權(quán)。這種合同運作起來與損失限額再保險相似,但基本組合是美國某一地區(qū)該行業(yè)或該行業(yè)一部分的風險。 不少投資銀行、某些經(jīng)紀人和大多數(shù)再保險公司,開發(fā)出場外交易保險的衍生產(chǎn)品。這是又一種負債證券化形式的產(chǎn)品。但這種證券不是在交易所交易,其交易方式很像私募或者適應顧客需要的遠期合同或期權(quán)。