降低收益預(yù)期很重要

　　分紅險(xiǎn)，收益主要來自兩塊：

　　保證回報(bào)。此款是按照分紅險(xiǎn)合同的規(guī)定，每隔若干年返還投保者部分現(xiàn)金，只要投保者一直存活未觸發(fā)相關(guān)的人壽保障條款，那么這部分的回報(bào)是固定的，相關(guān)的現(xiàn)金流是可預(yù)期的。

　　分紅回報(bào)。分紅險(xiǎn)之所以被稱之為分紅險(xiǎn)，就在于其除了保證回報(bào)之外，還會將保險(xiǎn)公司相關(guān)運(yùn)營中的利差、死差、費(fèi)差三塊收益中不少于70%的部分派發(fā)給投保者。根據(jù)保監(jiān)會2009年年初發(fā)布的《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理辦法(征求意見稿)》，“除向投保人提供紅利通知書外，保險(xiǎn)公司不得向公眾披露或宣傳分紅保險(xiǎn)的經(jīng)營成果或者分紅水平”，這也就意味著在投保之前，你根本無從得知保險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)的經(jīng)營狀況如何。因此，可預(yù)期的保證回報(bào)部分，就成為觀察各家保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上是否大方，是否為投保者提供了較高的保底收益的一個重要指標(biāo)了。

　　切莫被單利表述忽悠

　　在表述收益率時(shí)，有單利和復(fù)利兩種方式，復(fù)利存在利滾利的特性，所以在數(shù)字相同的前提下，復(fù)利可以獲得更高的收益——反過來則是區(qū)間收益相同的情況下，年化的單利數(shù)字要高于復(fù)利數(shù)字。為了使分紅險(xiǎn)的收益率看起來更高些，保險(xiǎn)公司往往會使用單利來描述收益率。

　　如某款很簡單的躉交分紅險(xiǎn)，保障期為5年，5年后將返還107%的保費(fèi)，即提供了7%的保證回報(bào)。按此計(jì)算，即可獲得7%÷5=1.4%的年化回報(bào)(單利)，看上去還是不錯。不過請注意，上述描述是單利算法，若用更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膹?fù)利計(jì)算，那么實(shí)際年化回報(bào)僅有1.36%，出現(xiàn)了微降。因?yàn)榛貓?bào)數(shù)字較小，時(shí)間較短，所以還看不出兩者的區(qū)別。讓我們再看另外一個例子。比如某款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品表示在投保30年后返還180%的保費(fèi)，同時(shí)保單依然有效?？雌饋?，這等于30年就獲得了180%的收益，180%÷30=6%的收益，這是相當(dāng)不錯的回報(bào)了。但其實(shí)，若我們按照更科學(xué)的復(fù)利計(jì)算，則年化收益率其實(shí)不過3.5%，一下子少了四成?？梢妴卫麖?fù)利的差別之大。很多時(shí)候保險(xiǎn)公司僅僅披露區(qū)間的累計(jì)收益，就是要利用許多投保人單利計(jì)算的習(xí)慣而讓他們自己算出相對較高的收益率來。

　　當(dāng)然，有時(shí)候，保險(xiǎn)公司也會直接給出年化的單利收益率，這其中仍有陷阱。某款分紅險(xiǎn)表示若投保者在18周歲將按照2.5%的單利增長率來增加身故保證金。2.5%，這無疑是一個看起來還算不錯的數(shù)字。但是請注意，因?yàn)檫@是單利增長率，所以年限越長，其對應(yīng)的復(fù)利增長率便顯得越小。如5年2.5%的單利增長，對應(yīng)的復(fù)利收益率為2.38%;10年2.5%的單利增長，對應(yīng)的復(fù)利收益率為2.26%;而15年2.5%的單利增長，對應(yīng)的復(fù)利收益率為2.15%。顯然利用單利描述，有助于夸大長時(shí)間段的實(shí)際回報(bào)。