股市的吸引力正在不斷加強(qiáng)，保險(xiǎn)公司的銷(xiāo)售部門(mén)似乎又開(kāi)始需要為此擔(dān)憂(yōu)了，畢竟目前國(guó)內(nèi)居民仍以?xún)?chǔ)蓄為主，愿意用于投資的錢(qián)仍是小頭，在這小頭中，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品需要和股市分一杯羹。經(jīng)過(guò)深度調(diào)整之后，股市開(kāi)始不斷走高，保險(xiǎn)公司也亟須增加自己旗下產(chǎn)品的吸引力。

根據(jù)各主要保險(xiǎn)公司所披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)保險(xiǎn)公司相繼上調(diào)了萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算預(yù)期年化利率，大多集中在3.8%～3.9%，最高達(dá)到了4.75%。

投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較小的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品在過(guò)去的一個(gè)大牛市中，總體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，不少投資者將其視作抗跌性強(qiáng)的防御性產(chǎn)品進(jìn)行投資。盡管目前的結(jié)算預(yù)期年化利率比較最高時(shí)也有所下降，但是跌幅仍屬較小。

由于萬(wàn)能險(xiǎn)并不需要公告相關(guān)賬戶(hù)在某一期限內(nèi)的實(shí)際預(yù)期年化收益率，因此投資者也無(wú)法看到各家保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)在剔除平滑準(zhǔn)備金作用下的真實(shí)水位。不過(guò)種種跡象卻表明，各家保險(xiǎn)公司是在有策略性地使用平滑準(zhǔn)備金。

平滑準(zhǔn)備金在此過(guò)程中發(fā)揮著最為關(guān)鍵的作用。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)將以往積累的一部分預(yù)期年化收益放在某個(gè)時(shí)間段內(nèi)釋放。

這就好比每期賬戶(hù)是一個(gè)小水庫(kù)，以往所積累的預(yù)期年化收益是個(gè)大水庫(kù)，平滑準(zhǔn)備金的作用就是，當(dāng)小水庫(kù)快枯竭的時(shí)候，通過(guò)從大水庫(kù)中引水注入小水庫(kù)，從而使得諸多小水庫(kù)的水位能維持在一個(gè)比較高的位置。

不過(guò)，即使都是叫萬(wàn)能險(xiǎn)，投資者在選擇的時(shí)候也應(yīng)當(dāng)注意到不同產(chǎn)品之間的區(qū)別性。不同萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算方式不同，目前市場(chǎng)上有兩種結(jié)算方式，一種是每月公布結(jié)算預(yù)期年化利率計(jì)算預(yù)期年化收益，賬戶(hù)復(fù)利滾存。

目前市場(chǎng)上大部分萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品采取的都是這種結(jié)算方式；另外一種是創(chuàng)新型的雙重結(jié)算，即月度結(jié)算利息和終了結(jié)算利息。

月度結(jié)算方式下的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品最能反映市場(chǎng)預(yù)期年化利率的變化，每月都公布結(jié)算預(yù)期年化利率，利息一經(jīng)分配，即得保證。雙重結(jié)算方式下的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的投資分為兩部分運(yùn)作。

一部分主要投資于大額協(xié)議存款、國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券等預(yù)期年化收益穩(wěn)健的投資渠道，另一部分主要投資于股票(一、二級(jí)市場(chǎng))、基金等有較高增長(zhǎng)空間的投資渠道。

其中，月度結(jié)算利息主要來(lái)源于大額協(xié)議存款、國(guó)債等穩(wěn)健渠道投資預(yù)期年化收益；終了結(jié)算利息主要來(lái)源于股市、基金等投資工具的預(yù)期年化收益。終了結(jié)算利息為平滑月度結(jié)算利息，使保戶(hù)額外分享預(yù)期年化收益。

另外，關(guān)于萬(wàn)能險(xiǎn)還有一點(diǎn)需要非常重視，那就是萬(wàn)能險(xiǎn)市場(chǎng)拼的不是一兩個(gè)月的投資預(yù)期年化收益高低，而是看長(zhǎng)期持續(xù)預(yù)期年化收益能力。

高結(jié)算預(yù)期年化利率能否維持，依賴(lài)于保險(xiǎn)公司的平滑準(zhǔn)備金能否繼續(xù)支持。萬(wàn)能險(xiǎn)與投連險(xiǎn)、基金等產(chǎn)品相似，也需要收取一定的初始費(fèi)用、管理費(fèi)、提前支取手續(xù)費(fèi)，其中比重最大的是初始費(fèi)用，而且一經(jīng)扣除概不退還。

對(duì)于這一點(diǎn)，并非所有的投資者都知曉。假設(shè)投資者在高結(jié)算預(yù)期年化利率的誘惑下，蜂擁購(gòu)入萬(wàn)能險(xiǎn)，一旦萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算預(yù)期年化利率下滑，并且初始費(fèi)用被扣除，投資者將面臨進(jìn)退兩難的尷尬境地。