股市的吸引力正在不斷加強，保險公司的銷售部門似乎又開始需要為此擔憂了，畢竟目前國內(nèi)居民仍以儲蓄為主，愿意用于投資的錢仍是小頭，在這小頭中，保險公司的產(chǎn)品需要和股市分一杯羹。經(jīng)過深度調(diào)整之后，股市開始不斷走高，保險公司也亟須增加自己旗下產(chǎn)品的吸引力。

根據(jù)各主要保險公司所披露的數(shù)據(jù)來看，多數(shù)保險公司相繼上調(diào)了萬能險產(chǎn)品的結算預期年化利率，大多集中在3.8%～3.9%，最高達到了4.75%。

投資風險相對比較小的萬能險產(chǎn)品在過去的一個大牛市中，總體表現(xiàn)可圈可點，不少投資者將其視作抗跌性強的防御性產(chǎn)品進行投資。盡管目前的結算預期年化利率比較最高時也有所下降，但是跌幅仍屬較小。

由于萬能險并不需要公告相關賬戶在某一期限內(nèi)的實際預期年化收益率，因此投資者也無法看到各家保險公司的萬能險在剔除平滑準備金作用下的真實水位。不過種種跡象卻表明，各家保險公司是在有策略性地使用平滑準備金。

平滑準備金在此過程中發(fā)揮著最為關鍵的作用。簡單說，就是保險公司的萬能險將以往積累的一部分預期年化收益放在某個時間段內(nèi)釋放。

這就好比每期賬戶是一個小水庫，以往所積累的預期年化收益是個大水庫，平滑準備金的作用就是，當小水庫快枯竭的時候，通過從大水庫中引水注入小水庫，從而使得諸多小水庫的水位能維持在一個比較高的位置。

不過，即使都是叫萬能險，投資者在選擇的時候也應當注意到不同產(chǎn)品之間的區(qū)別性。不同萬能險的結算方式不同，目前市場上有兩種結算方式，一種是每月公布結算預期年化利率計算預期年化收益，賬戶復利滾存。

目前市場上大部分萬能險產(chǎn)品采取的都是這種結算方式；另外一種是創(chuàng)新型的雙重結算，即月度結算利息和終了結算利息。

月度結算方式下的萬能險產(chǎn)品最能反映市場預期年化利率的變化，每月都公布結算預期年化利率，利息一經(jīng)分配，即得保證。雙重結算方式下的萬能險產(chǎn)品的投資分為兩部分運作。

一部分主要投資于大額協(xié)議存款、國債、金融債券、企業(yè)債券等預期年化收益穩(wěn)健的投資渠道，另一部分主要投資于股票(一、二級市場)、基金等有較高增長空間的投資渠道。

其中，月度結算利息主要來源于大額協(xié)議存款、國債等穩(wěn)健渠道投資預期年化收益；終了結算利息主要來源于股市、基金等投資工具的預期年化收益。終了結算利息為平滑月度結算利息，使保戶額外分享預期年化收益。

另外，關于萬能險還有一點需要非常重視，那就是萬能險市場拼的不是一兩個月的投資預期年化收益高低，而是看長期持續(xù)預期年化收益能力。

高結算預期年化利率能否維持，依賴于保險公司的平滑準備金能否繼續(xù)支持。萬能險與投連險、基金等產(chǎn)品相似，也需要收取一定的初始費用、管理費、提前支取手續(xù)費，其中比重最大的是初始費用，而且一經(jīng)扣除概不退還。

對于這一點，并非所有的投資者都知曉。假設投資者在高結算預期年化利率的誘惑下，蜂擁購入萬能險，一旦萬能險結算預期年化利率下滑，并且初始費用被扣除，投資者將面臨進退兩難的尷尬境地。