作為投資領(lǐng)域的杰出專家，約翰·內(nèi)夫在溫莎管理30多年。溫莎在此期間的投資記錄令人驚嘆，令人驚訝的是，約翰·內(nèi)夫的基金以13.7%的年均回報(bào)率引領(lǐng)基金市場。本書正是約翰聶夫先生多年來的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，它們經(jīng)受住了市場的考驗(yàn)，并且作者用一種較為輕松的語調(diào)將一個(gè)個(gè)觀點(diǎn)做了陳述，便于讀者理解和領(lǐng)悟。

在我的投資生涯中，因?yàn)橐恍┰蛩鶎?dǎo)致的結(jié)果就是投資者給我貼了很多標(biāo)簽，在一些人看來，我是一個(gè)價(jià)值投資者。聽到價(jià)值投資總是令人敬畏的。事實(shí)上，這種投資方式可以追溯到兩位傳奇先驅(qū)的研究。他們是本杰明格雷厄姆和大衛(wèi)多德。他們證明，在大蕭條最為嚴(yán)重的時(shí)候，投資者最不看好的冷門股票往往比為人津津樂道的時(shí)尚股票在后來的行情中具有更好的表現(xiàn)。另外一些人稱我是一名逆向投資者，這是對我固執(zhí)天性的一種含糊表達(dá)。就我個(gè)人而言，我更偏好于另外一個(gè)稱呼：低市盈率投資者(lowpriceearningsinvestor)。因?yàn)檫@更加精確地描述了我的投資風(fēng)格，描述了引領(lǐng)溫莎走向輝煌的投資風(fēng)格。

30多年來，為了溫莎的緣故，我做出了很多的努力，具體的就是我不斷地在股票市場的廉價(jià)地下市場徘徊，低市盈率股票占據(jù)主導(dǎo)地位。不管市場在變化，我們都是虔誠地遵循既定的策略。大量的研究數(shù)據(jù)證明，低市盈率股票的選擇是完全有效的。不過，任何其他資料都不及溫莎自己的追蹤投資記錄更使人信服。在我掌管溫莎的31年中，我們總共22次跑贏了市場。直到我離開溫莎之時(shí)，最初投入的一個(gè)美元已經(jīng)變成了56美元，而投資標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的回報(bào)卻只有22美元。由此計(jì)算，溫莎的總預(yù)期年化收益率達(dá)到了5546.5%，比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)預(yù)期年化收益率的兩倍還要多。到1985年的時(shí)候，溫莎已經(jīng)成為美國資金規(guī)模最大的共同基金。為了防止基金變得過于臃腫，我們當(dāng)時(shí)只能選擇向新投資者關(guān)門。

市場有大量廉價(jià)的低市盈率股票的原因是它們的盈利和增長預(yù)期對大多數(shù)投資者沒有吸引力。作為一個(gè)低市盈率的投資者，你必須能夠分辨哪些股票真正走勢了，哪些股票暫時(shí)被市場誤解和忽視了。它們之間一開始并不好區(qū)分，所以，投資者必須為此煞費(fèi)苦心地研究每個(gè)低市盈率股票代表的不同含義。