從世界范圍來看，養(yǎng)老保險(xiǎn)由高福利向以消除貧困為目標(biāo)的保障轉(zhuǎn)變是一種趨勢。相關(guān)改革方向主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

首先，降低養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇水平。由于人口老齡化、經(jīng)濟(jì)衰退和巨大的財(cái)政赤字，歐洲國家近10年來一直在改變其福利制度，而美國從一開始就將公共養(yǎng)老保險(xiǎn)定位于消除貧困。美國公共養(yǎng)老金的替代率只有不到40%，而歐洲大陸國家在60%以上，希臘的實(shí)際替代率更是高達(dá)97%。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)看，美國的情況遠(yuǎn)好于歐洲大陸國家，公共養(yǎng)老金一直是處于收支盈余狀態(tài)。削減福利的主要措施是延長退休年齡或提高養(yǎng)老金領(lǐng)取條件，歐洲國家和新興國家最近10年逐步延長退休年齡，包括德國、法國、意大利、捷克等。對于更高的養(yǎng)老需求，則要靠具有更多選擇的職業(yè)年金與企業(yè)年金制度。

第二，介紹個(gè)人賬戶。在人口老齡化的背景下，越來越多的養(yǎng)老金制度開始建立個(gè)人賬戶。1980年，只有智利采用個(gè)人賬戶。到2008年已經(jīng)有30個(gè)國家，包括英國、澳大利亞、瑞典、俄羅斯、波蘭、墨西哥、韓國等。因?yàn)橛行┤嗽诟母镏皼]有累積個(gè)人賬戶，因而需要對他們進(jìn)行補(bǔ)償，稱為轉(zhuǎn)型成本。如何為轉(zhuǎn)型成本融資是養(yǎng)老金改革成敗的關(guān)鍵，有些國家采用財(cái)政補(bǔ)貼和政府債券，如智利，有些國家采用名義個(gè)人賬戶，如瑞典、波蘭等。名義賬戶只是一個(gè)記賬單位，并不需要有實(shí)際的資金，繳費(fèi)仍可用于支付當(dāng)期退休人員的養(yǎng)老金，賬戶的預(yù)期年化收益率根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和人口增長調(diào)整。這樣既可以使養(yǎng)老基金預(yù)期年化收益與經(jīng)濟(jì)增長同步，又有助于減輕財(cái)政壓力。

從世界各國養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)行和改革的實(shí)踐中可以發(fā)現(xiàn)一些內(nèi)在的規(guī)律，第一個(gè)規(guī)律是，只有低水平才能廣覆蓋，否則個(gè)人、企業(yè)和政府都難以承受。在人口老齡化下，通過提供社會(huì)保障刺激經(jīng)濟(jì)增長的時(shí)代已經(jīng)過去，養(yǎng)老保險(xiǎn)難當(dāng)作為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重任。第二個(gè)規(guī)律是，養(yǎng)老保險(xiǎn)改革需要合理分擔(dān)改革成本，通過提高繳費(fèi)率難以完成彌補(bǔ)轉(zhuǎn)型成本的艱巨任務(wù)，必然會(huì)出現(xiàn)個(gè)人賬戶空帳問題，引發(fā)公眾對養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的信任危機(jī)。

綜上，中國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度未來改革的核心在于降低繳費(fèi)率。產(chǎn)生的主要質(zhì)疑是，降低繳費(fèi)如何應(yīng)對日益提高的人口老齡化程度，保持社會(huì)保險(xiǎn)基金的平衡？對此可以有以下幾方面的應(yīng)對策略。

第一，降低繳費(fèi)率后，參與激勵(lì)提高，由此會(huì)增加企業(yè)和員工的繳費(fèi)。研究表明，降低當(dāng)前政策規(guī)定的企業(yè)基準(zhǔn)繳費(fèi)率四個(gè)百分點(diǎn)左右，可增加企業(yè)的參與激勵(lì)，反而可增加基金收入。第二，降低待遇水平，與較低水平的繳費(fèi)相對應(yīng)，待遇的降低主要通過逐步延長退休年齡體現(xiàn)，隨著中國人口受教育年限逐年上升，延遲退休年齡會(huì)符合越來越多人的意愿。第三，通過多渠道財(cái)政補(bǔ)貼，彌補(bǔ)轉(zhuǎn)型成本。

中國目前高貢獻(xiàn)率的一個(gè)重要原因是，部分貢獻(xiàn)用于彌補(bǔ)轉(zhuǎn)型成本。未來，我們可以考慮利用多渠道金融資金為轉(zhuǎn)型成本融資，以減輕參保員工的支付壓力。若將退休年齡逐步提高到65歲，逐步將覆蓋面擴(kuò)大到在城鎮(zhèn)工作勞動(dòng)力的80%，則包括個(gè)人繳費(fèi)在內(nèi)的總體養(yǎng)老繳費(fèi)率只需17%右就可以維持平衡，若每年將GDP的1%作為補(bǔ)貼投入到體系中，則可以進(jìn)一步下降到15%以下。