分紅壽險是相對于非分紅壽險的一大類險種,投保人可以分享保險公司的可分配盈余,而非分紅壽險的投保人則不可以。所謂盈余是指保險公司經(jīng)營利潤的累積余額,其中分紅保單的投保人可以分享的部分稱為可分配盈余,投保人獲得的可分配盈余稱為保單紅利。分紅保單與非分紅保單的一個基本區(qū)別是前者通過非保證紅利的設(shè)計而使投保人承擔了部分精算風險。
　　(一)非分紅壽險的缺陷
　　保險公司在產(chǎn)品定價時,通常需要綜合考慮死亡率、投資收益率、經(jīng)營費用、退保率、預(yù)期利潤率等諸多因素,并在合理的假設(shè)下按照精算原理確定保險費率,從而確保費率的充足性、公平性和競爭力。充足性是指費率必須足以支付未來的預(yù)期理賠成本；公平性是指在一定程度上確保高風險高費率,低風險低費率；競爭力是指保險費率不能定得太高,否則就會失去價格競爭力和市場份額。對于非分紅壽險產(chǎn)品,保險費率一旦確定,投保人就按合同規(guī)定的費率繳納保費,形成相應(yīng)的保險基金,保險公司再將這些資金在理賠前進行投資,使保險基金增值,從而用以支付有保證的死亡保險金和現(xiàn)金價值。如果實際經(jīng)驗比精算假設(shè)有利(如實際死亡率低于預(yù)期死亡率,實際投資收益率高于預(yù)期收益率),則保險公司將獲得超額利潤,投保人沒有資格分享。此時,投保人可能通過保單貸款、退保等方式將保險資金抽走,造成嚴重的現(xiàn)金流缺口。如果實際經(jīng)驗比精算假設(shè)不利,則保險公司將發(fā)生嚴重的虧損,由于保額、保費、現(xiàn)金價值等因素都是固定的、有保證的,投保人將不受影響,全部虧損由保險公司承擔。因此,非分紅產(chǎn)品可能給保險公司帶來巨大的精算定價風險。
　　(二)分紅壽險的設(shè)計
分紅保單就是針對非分紅保單的上述缺陷設(shè)計出來的。在分紅保單定價中,精算假設(shè)比非分紅保單更為保守,即假設(shè)更高的預(yù)期死亡率、經(jīng)營費用、退保率,保證更低的預(yù)定利率等?；谶@些保守的定價假設(shè),分紅保單的保險費率必將高于類似的非分紅保單,由此降低了保險公司的實際經(jīng)營成本高于預(yù)期水平的風險；在多數(shù)情況下,實際經(jīng)營成本將低于預(yù)期水平,保險公司以紅利的形式向投保人返還部分利潤。保單紅利也可以作為退還的一部分保費,因此,投保人不必為此納稅。分紅保單通常向投保人提供了參照紅利表,在正常情況下,保險公司將按照參照表的水平支付紅利,但保單紅利是非保證的,也就是說,如果實際經(jīng)營經(jīng)驗很差,保險公司因發(fā)生虧損而不支付預(yù)定的保單紅利,不能視為違約行為,保險公司可以根據(jù)實際經(jīng)驗調(diào)整實際支付的紅利水平；但考慮到消費者的信心、企業(yè)形象等非價格競爭因素,保險公司實際支付的紅利水平不會輕易低于預(yù)定水平。事實上,保單紅利的計算公式是根據(jù)利率的長期變化、費用以及死亡成本而進行周期性調(diào)整的。通過非保證紅利的設(shè)置,分紅保單使投保人承擔了一部分定價風險,并降低了保險公司的資本金要求和破產(chǎn)風險。