今年以來,鑒于經(jīng)濟增速下滑、融資需求下降、通脹幅度回落、信用擴張放緩、資金面較為寬松、去年調(diào)整較為充分等多方面因素的共同作用,債券市場走出一輪牛市行情。在此良好的市場背景下,主做債券的各類基金均取得正收益,成為今年以來整體績效表現(xiàn)最好的一個基金大類,平均凈值增長率超過股票型基金、混合型基金、貨幣市場型基金。面對如此良好的市場格局,對于如何抓住機會做好對于各類債券型基金的投資,我們有如下兩個建議： 一是關注純債基金。
根據(jù)債券型基金大類資產(chǎn)配置策略的不同,債券型基金可以被初步細分為純債基金、一級債基、二級債基這三類。純債基金：只投資各種債券；一級債基：以投資債券為主,可以買少量的一級市場股票,總量不超過基金資產(chǎn)的20％；二級債基：以投資債券為主,一、二級市場的股票都可以買一些,總量不超過基金資產(chǎn)的20％。 根據(jù)濟安金信基金評價中心的統(tǒng)計,截至5月16日,純債基金、一級債基、二級債基“過去一個月”的平均凈值增長率分別為1.3％、1.21％和0.66％,“今年以來”的平均凈值增長率分別為3.58％、3.35％和2.81％,純債基金的平均績效表現(xiàn)最好,值得重點關注。 除了純債基金,對于一級債基,我們也建議大家多多關注。不過,根據(jù)現(xiàn)在的IPO新規(guī),即的規(guī)定,債券型基金不可以直接參與以博取一、二極市場價差為目的的新股投資,這就使得一級債基在當前監(jiān)管格局下已經(jīng)變成了純債基金。 根據(jù)基金第一季度季報,在112只一級債基里,僅有16只基金還留有少量以前的股票,其中占比超過5％的基金僅有3只,這16只一級債基去年年末的平均持股比例是3.74％,今年第一季度末已經(jīng)降到2.58％。未來,如果IPO政策不變,一級債基將會全部變成純債基金。 二是關注杠桿債基。以上僅僅是從場外投資的角度給出了對于純債基金、一級債基的投資建議?；陂L期不斷的創(chuàng)新,投資主做債券的各類基金也可以通過場內(nèi)的方式來進行,并且,最得力的工具就是杠桿債基,即分級債券型基金的B類份額。按照前述分類方法,分級的債券型基金也有純債基金、一級債基、二級債基等細分。
根據(jù)濟安金信基金評價中心的細分統(tǒng)計,截至5月16日,純債基金分級B類份額、一級債基分級B類份額、二級債基分級B類份額在“過去一個月”的平均凈值增長率分別為1.88％、2.54％和1.06％,二級市場交易價格的平均漲幅分別為6.54％、4.42％和2.33％,純債基金和一級債基的分級B類份額依然領先。
從“今年以來”這個時間統(tǒng)計長度來看,純債基金分級B類份額、一級債基分級B類份額、二級債基分級B類份額的平均凈值增長率分別為5.81％、6.36％和5.43％,市價的平均漲幅分別為11.49％、5.86％和6.98％,純債基金和一級債基的分級B類份額依然有較為明顯的領先優(yōu)勢。 總之,如果條件許可,且預期持有時間不長,我們還是建議投資者通過場內(nèi)交易的方式投資相關債基的B類份額,即杠桿債基,并且,通過場內(nèi)交易的方式買賣杠桿債基,其交易成本和交易速度都遠遠優(yōu)于場外交易,即同買賣股票基本一樣便利。 投資主做債券的基金,無論是場外、場內(nèi),我們都建議大家多多關注純債基金和一級債基,不推薦二級債基,主要原因在于股票市場行情不好,會在一定程度拖累二級債基的業(yè)績。
另外,從投資基金的簡單性策略來講,股市行情好的時候做股票型基金,債市行情好的時候做純債基金,是擺在廣大投資者面前迫不得已的選擇,因為目前幾乎沒有一家基金公司、一只基金、一個基金經(jīng)理能夠有效地為投資者做好大類資產(chǎn)配置,盡管他們總是在基金契約里說得很好,但卻總是不做。因此,要想取得良好的投基業(yè)績,還是要多多依靠投資者自己。