隨著銀行業(yè)的日益壯大,銀行理財資金規(guī)模逐漸擴(kuò)大,對各個領(lǐng)域的投資力度也在不斷提高。目前,銀行理財資金對樓市投資熱情減淡,開始看重定增產(chǎn)品。
厚實的安全墊
與定增產(chǎn)品熱銷形成鮮明對比的是,銀行銷售的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品無人問津。章虹說,據(jù)銀行客戶經(jīng)理反映,現(xiàn)在兩年期的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品根本賣不出去。“投資者對樓市尤其是兩年后的樓市普遍比較悲觀。與十幾家銀行個金部接觸下來,從樓市中撤出的銀行理財資金至少有上千億元。這些資金中有相當(dāng)大一部分進(jìn)入定增市場?！闭潞缯f。在今年的定增牛市中,雖然券商資管、基金專戶等看似主角,但在他們身后,都可以看到銀行理財資金的身影。
“今年以來,基金專戶、券商資管計劃、LP有限合伙產(chǎn)品和信托定增產(chǎn)品中不少是分層設(shè)計的,就是銀行理財資金充當(dāng)‘優(yōu)先級’。”章虹介紹。
銀行理財資金作為“優(yōu)先級”,就是所謂的“配資”。例如,一個定增項目需要募集1億元,那么章虹所在的私募機(jī)構(gòu)募集2000萬元作為“劣后級”,銀行理財募集的8000萬元作為“優(yōu)先級”。如果鎖定期結(jié)束后,定增的這部分股票價格低于發(fā)行價,則私募機(jī)構(gòu)的資金承擔(dān)虧損,銀行的資金是安全的；如果股價大幅上漲,銀行資金作為“優(yōu)先級”,只能獲得預(yù)先約定的固定收益,或有上限的浮動收益,“劣后級”資金則享受大部分收益。
某股份制銀行個金部人士介紹,銀行理財資金可與不同投資方及管理人合作,設(shè)立不同投資模式及投資策略的定增基金。目前市面上流行兩類定增產(chǎn)品：與劣后投資方合作發(fā)起定增基金,組建定增項目池,投資于多個定增項目；與劣后方合作發(fā)起定增基金投資于某個定增項目,通過融券賣出等對沖策略鎖定收益。某城商行的支行行長盧先生說,目前大多數(shù)參與定增的銀行資金平均收益率在7%左右,收益可觀、風(fēng)險可控,參與定向增發(fā)似乎是銀行理財資金為數(shù)不多的選擇之一。
銀行理財資金的“合理”之選
“形勢所迫,無論是增量還是存量,銀行理財資金今年都必須尋找新的投資目標(biāo)?！北R行長說。一家以定增見長的基金公司相關(guān)人士說,“前兩年發(fā)行的非標(biāo)類理財產(chǎn)品陸續(xù)到期,根據(jù)監(jiān)管新規(guī),銀行不能繼續(xù)把資金投向非標(biāo)產(chǎn)品,所以會主動找我們談合作,發(fā)行定增產(chǎn)品?！?013年3月,銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》,即8號文。8號文對銀行運用理財資金投資“非標(biāo)”加以限制。
所謂非標(biāo)資產(chǎn),簡單地說,相當(dāng)于給企業(yè)發(fā)放貸款,但通過引入過橋企業(yè)、過橋銀行或信托公司,這類資產(chǎn)通常處理在同業(yè)買入返售資產(chǎn)、應(yīng)收款項類投資或可供出售金融資產(chǎn)等會計科目,而不計入貸款科目,從而避開了監(jiān)管。
今年5月,銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》,即127號文。127號文的相關(guān)規(guī)定,對銀行運用同業(yè)業(yè)務(wù)對接“非標(biāo)”資產(chǎn)的行為進(jìn)一步制約,同業(yè)項下非標(biāo)資產(chǎn)的發(fā)展空間更加逼仄。
銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行在2014年9月底前實現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務(wù)的專營部門制。這個時間點恰與定增井噴的時間點高度吻合,頗耐人尋味。
東興證券在127號文發(fā)布當(dāng)天撰文指出,目前表內(nèi)信貸的投放需符合國家宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策要求。而“非標(biāo)”則主要投向了政府融資平臺、房地產(chǎn)和部分過剩行業(yè)。未來非標(biāo)的萎縮將提高這部分政策限制類行業(yè)的融資成本和融資難度,部分沒法走貸款渠道的融資平臺和中小型房企甚至?xí)媾R資金鏈斷裂風(fēng)險,預(yù)計房地產(chǎn)投資下行趨勢可能貫穿2014年。如果找不到新的對沖手段,將會打破目前的“存量經(jīng)濟(jì)”格局。
前些年以同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛著稱的興業(yè)銀行,根據(jù)今年三季報數(shù)據(jù),9月底和6月底相比,其同業(yè)資產(chǎn)占比下降2.43個百分點。照此估算,有970多億元的同業(yè)資產(chǎn)尋找了新出路。
“目前定增產(chǎn)品激增主要是因為127號文?！北R行長說,因為定增產(chǎn)品毫無疑問是符合監(jiān)管要求的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。
太平洋提示：綜上可知,目前銀行銷售的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品無人問津,上千億元銀行理財資金撤離樓市。在今年,銀行理財資金正尋找新的投資目標(biāo),開始爭搶A股市場中的定增產(chǎn)品,以獲得更大的投資收益。以上為太平洋保險為您提供的關(guān)于保險內(nèi)容的介紹,具體的保險產(chǎn)品咨詢和服務(wù)內(nèi)容,請訪問太平洋保險官網(wǎng)m.255ft.cn及撥打客服熱線95500進(jìn)行咨詢。